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纸业快讯

太阳纸业2019年年报体检

2015年的时候，公司各产品营收占比如下：

到2019年，公司各产品营收占比如下：

2015年的时候，只有非涂布文化用纸和铜版纸两种产品营收占比超10%，到2019年，营收占比超10%的产品已经有四种，依次是非涂布文化用纸、溶解浆、铜版纸和牛皮箱板纸。其中，溶解浆营收占比大幅提高，铜版纸则大幅下降。

公司非涂布文化用纸近五年经营数据如下：

公司非涂布文化用纸近四年营收复合增速为19.2%，处于中速增长区间，但各年的增速波动很大。该项产品的毛利率则在稳步提升。

公司溶解浆近五年经营数据如下：

公司溶解浆近四年营收复合增速为41.5%，增长迅猛，但主要是2016年贡献的，近两年则是中速成长。该产品的毛利率是先升后跌。

公司铜版纸近五年经营数据如下：

公司铜版纸近五年有四年营收为负增长，毛利率也是先升后跌。

公司牛皮箱板纸近四年经营数据如下：

公司化机浆近四年复合增速为18.2%，处于中速区间，但2019年增速突然停滞。

此外淋膜原纸、生活用纸、电及蒸汽三个产品近五年的经营数据如下：

公司三率呈周期性波动，在2017年景气周期顶部的时候齐高，近两年则连续下滑，具体如下：

小结：

太阳纸业属于传统比较冷门的周期性行业，我们把时间轴拉长到17年，公司在此期间年复合增速为14.5%，成长性还不错。

如上图，公司营收整体快速上涨，仅是在2007年、2014年有较小幅度下滑。

公司的扣非净利润则显示出更明显的周期性波动，趋势图如下：

公司的扣非净利润曾经在2008年和2012年两次深度探底，滑落到亏损边缘。随后每次反弹都高，2012年后这轮大反弹更是让利润连续突破10亿级、20亿级大关。

【康德瑞抽纸定制】***范围内废纸价格大面积下调！高一次下调500元/吨！

华北地区

河北唐山乐亭张氏纸业（10月18日起）：C级纸板暂停收购。当前不带票到厂价:3090元，B级2990元，C级2890元。（注:不退货）

河北秦皇岛沅泰纸业（10月18日起）：废纸价格下调60元/吨。调整后中间商报不带票到厂价：2930（纯黄板），B级2780（黄版含量60%以上），C级2680（黄版含量40%以上），D级2580（黄版含量30%左右）

河北秦皇岛金茂源纸业( 10月18日起）：废纸价格下调70元/吨。调整后不带票到厂价：3020元，B级2920元，C级2820元。

河北保定泽裕纸业（10月18日起）：因机器设备检修于10月18日停收一天，19日正常收料。当前不带票厂价：TA3230元/吨，3180-3200元/吨，B级3080-3100元/吨，C级2900-3000元/吨。省外（不含天津和北京）补贴30元/吨。10月19日起调整后：TA3140元/吨，3090-3110元/吨，B级2990-3010元/吨，C级2810-2910元/吨。省外（不含天津和北京）补贴30元/吨。

河北石家庄和谐纸业（10月18日起）：10月18日起暂停收货二天，后天另行通知，请各位客户酌情安排车发货。停收前不带票到厂价：纯黄板3100元/吨，80-90%的黄板2700-2900元/吨，30一70%的黄板2250一2650元。要求纯干纸，无垃圾。

【康德瑞抽纸定制】赵伟：建设可持续发展的绿色纸业

时光流转，岁月更迭，我们刚刚送别了改革开放40周年的2018年，又走进了新中国成立70周年的2019年。

   回望过去的岁月，中国造纸工业同我们的国家和社会一样，经历了披荆斩棘、筚路蓝缕、砥砺奋进、波澜壮阔的发展历程。从新中国成立之初的百废待兴和改革开放初的峰回路转，到21世纪初的高歌猛进和近年来的调整转型，经过几代纸业人的奋斗拼搏，中国造纸工业从无到有、从小到大，坚持改革创新、科学发展，告别供需短缺，实现产销平衡，一路迎难而上、踏浪前行，登上世界之巅，了引以为傲的伟大事业，取得了举世瞩目的辉煌成就。

   2018年造纸行业虽然整体保持了基本平稳态势，但在宏观经济“稳中有变”“稳中有缓”的形势下，也遭遇了市场需求减少、原材料成本上升、利润下降等困境，加上外部环境变化，如中美贸易问题、汇率变化、环保管理加严等叠加在一起，使得造纸行业整体生产和运行问题增多，困难加大，生产总量减少，经济效益下滑。

带着荣耀与挑战，我们走进了2019年。应该说，眼下造纸行业面对的困难，既是产业周期波峰波谷的正常运行规律，也受产业内部结构性问题和外部环境诸多不确定偶然因素的影响。在中国造纸工业的成长历程中，我们不止一次面对市场的起起伏伏，也不止一次应对各种危机和挑战。我们一方面要正视眼下的问题，扎扎实实地应对解决，也要看到我国经济长期向好发展前景和中国这个世界大、具潜力的纸张消费市场所蕴藏的机遇，科学理性谋求长远发展。

   2019年国家宏观经济工作的重点任务包括推动制造业高质量发展，促进形成强大、推动对外开放等，同时将实施更大规模的减税降费、持续释放内需潜力，这些经济政策都将继续利好造纸行业的发展。制浆造纸企业2019年的重点任务应包括：重点关注原材料市场的政策变化和价格波动，重视去库存降风险，持续改善企业的供应链管理，着力优化品种结构提升产品品质，科学研判市场走势，理性投资、合理布局，坚持创新驱动，完善环境治理解决方案，继续大力推进节能减排。

   从长远来看，建设可持续发展的绿色纸业是中国造纸工业的长期发展目标。我们“已走过千山万水，但仍需跋山涉水”，“面前的使命更光荣、任务更艰巨、挑战更严峻、工作更伟大”。我们面对前辈纸业人创造的伟大历史，应继续坚定“绿色纸业”发展方向，通过供给侧结构性改革，增强创新能力，增加新动能，把造纸产业建设得更优化、更合理、更绿色、更环保。